● 本报记者 傅苏颖

　　食物饮料行业部份增速承压。食物东莞证券研报展现，饮料2024年上半年食物饮料行业A股上市公司合计实现歇业总支出5678.08亿元 ，企业同比削减5.17% ，多措增速同比着落4.68个百分点；合计实现归属于母公司股东的并举净利润为1283.44亿元，同比削减14.04% ，谋求增速同比着落0.8个百分点 。破局

　　面临市场相助减轻 ，食物部份上市公司自动降级产物妄想，饮料经由妄想高端产物、企业加码瘦弱产物以及外洋扩展等方式谋求突破，多措以打停功劳增量空间 。并举

　　拓展破费场景

　　上半年，谋求白酒板块功劳呈分解态势 。破局龙头酒企不断较高增速，食物品牌韧性彰显 。次高端品牌受商务需要影响较大，功劳泛起降速时事 。

　　贵州茅台上半年实现歇业支出819.31亿元 ，同比削减17.76%；归母净利润为416.96亿元，同比削减15.88%。五粮液上半年实现歇业支出506.48亿元，同比削减11.30%；归母净利润为190.57亿元，同比削减11.86% ，盈利能耐稳步提升。

　　地域酒龙头展现安妥
。上半年，古井贡酒实现歇业支出138.06亿元 ，同比削减22.07%；归母净利润为35.73亿元，同比削减28.54%
。

　　从啤酒板块看 ，2024年上半年，国内啤酒市场破费昏迷乏力，啤酒行业规模以上企业共实现产量1908.8万千升，同比削减0.1%
。其中
，重庆啤酒、燕京啤酒 、珠江啤酒等公司实现营收以及净利润同比削减。青岛啤酒营收同比着落 ，净利润实现削减。部份公司泛起盈利情景。

　　休闲食物破费需要泛起新变更 ，破费场景愈加多样化，同时渠道刷新提速 。

　　上半年，三只松鼠、盐津铺子、劲仔食物以及甘源食物等企业均取患上营收以及归母净利润两位数的同比增幅 。其中，三只松鼠归母净利润同比增幅居前，达88.57%。

　　从饮料市场看，跟开破费场景不断拓展，相关企业自动增长品类多样化 ，打造差距化相助优势。东鹏饮料、维维股份 
、养元饮品上半年功劳展现亮眼 
。

　　乳废品市场泛起阶段性提供过剩，建议产物价钱上行，破费后劲有待激发 。在此布景下
，10余家上市公司泛起功劳盈利或者增速下滑情景 ，而伊利股份、妙可蓝多 、新乳业等公司功劳实现逆势削减。

　　调解产物妄想

　　为顺应行业睁开趋向，部份啤酒公司自动于产物妄想降级。

　　燕京啤酒推广大单品策略，以燕京U8为中间，经由不断的产物立异以及市场推广
，不断提升品牌影响力以及市场份额 。同时
，公司推出了燕京V十、狮王精酿等一系列中高端产物，组成为了丰硕的产物线。上半年，公司中高档产物实现歇业支出50.63亿元，同比削减10.61%，占主歇营业支出比重为68.54%
。

　　面临行业相助减轻以及营养瘦弱需要不断提升
，部份调味品上市公司加大瘦弱产物以及外洋市场妄想。上半年 ，千禾味业不断增强原生态做作发酵、零削减 、瘦弱好吃、高品质产物的开拓以及推广 ，优化产物妄想 ，知足破费者多元化的需要 。

　　在外洋市场拓展方面
，安记食物子公司上海安记生物设立了外洋事业部，自动于扩展外洋市场 ，为连锁餐饮提供定制化产物
，同时增长产物当地化破费。中炬高新减速进口产物定制化破费，已经实现多款进口定制产物的上市豫备使命 。

　　从休闲食物板块看，三只松鼠、盐津铺子等公司捉住量贩渠道及抖音电商等机缘 ，增长功劳高速削减。三只松鼠称，依靠“D+N”全渠道协同系统
 ，短视频电约定位“新品类建议机” ，打造量贩芒果干 、水牛乳千层吐司
、鹌鹑蛋 、辣卤礼包等多款爆品。

　　乳废品企业自动探究全渠道妄想与数字化的有机散漫 。上半年 ，伊利股份不断强化平面化渠道构建 ，增长线上
、线下全渠道数字化转型策略。同时 
，经由数字化赋能，公司进一步强化全渠道详尽化规画，增长营业不断削减
。新乳业不断增长数字化转型。上半年，新乳业实现与浙江省食物清静信息追溯企业平台的对于接；实现有机“24小时”200ml及720ml两个规格产物的电子标签功能 ，均为业界争先水平 。

　　开掘投资机缘

　　展望未来，多家机构以为，随着经济修复以及破费回升，相关企业盈利有望不断改善 ，投资机缘将不断展现 。

　　白酒需要有望回暖，行业龙头公司有望优先受益 。清静证券以为，双节临近 ，名酒库存晃动 ，备货、动销平稳 ，多条投资主线值患上关注，搜罗需要坚贞的高端白酒 、天下化不断增长的次高端白酒等。

　　中信建投称，零食、乳废品等板块需要有望改善。不断看好四方面投资道路：休闲零食、饮料行业景气宇上行
，新渠道为相关公司带来增量机缘；啤酒板块利润仍具韧性 ，临时价钱凸显；散漫餐饮渠道不断昏迷 ，具备拓新品或者刷新预期的调味品及餐饮财富链标的值患上关注；乳废品相关企业具备老本优势，叠加高股息 ，性价比凸显。